治白癜风合肥哪家医院好油价持续下跌
A股谁将受益？谁将受伤？
[编者按]近来油价持续暴跌，引发全球资本市场剧烈波动。国内油价也迎来了史无前例的“十连跌”。那么A股市场哪些行业会受益油价的持续暴跌？那些板块又受到“重伤”？
[编者按]近来油价持续暴跌，引发全球资本市场剧烈波动。国内油价也迎来了史无前例的“十连跌”。那么A股市场哪些行业会受益油价的持续暴跌？那些板块又受到“重伤”？近来油价持续暴跌，引发全球资本市场剧烈波动，截至昨日19时，NYMEX原油价格报54.55美元，下跌了2.41%，这也是2009年5月以来首次跌破55美元。而从今年6月17日以来，油价已跌了50多美元，累计跌幅高达48.72%。油价连续下跌，相关效应也迅速扩散至A股各相关板块。航空、航运以及汽车等板块因近期的油价崩跌而受到激励，相关个股连续上涨，而同时，煤化工板块以及新能源相关概念股却频遭打压。三大板块受益分析人士表示，油价下调对企业的影响是最直接的，可以反映到当期的成本中，而这对经济的影响甚至可以跟降息相比较，油价下调将对相关行业产生利好，尤其是航空运输业受益最大。（延伸阅读>>>国际油价持续暴跌
四大航是喜？还是忧？）国际油价持续下跌，航运业成本减少，有利于行业整体盈利向好，对上市公司业绩也形成较好的改善预期，相关龙头股值得关注。宏源证券表示，由于本次石油价格的国际博弈不仅包含俄罗斯因素，还有沙特和美国之间的博弈因素，判断此次油价将下跌到60美元一线，并且将在这一线稳定相当一段时间。投资方面继续关注航运的反弹机会，推荐标的：中国远洋、中海集运、中海发展和招商轮船。近期部分汽车股大幅反弹，就与油价走跌有关。油价高低与消费者的买车意愿相连接；国际油价大跌导致国内成品油价“七连跌”，累计跌幅接近300元/吨、1元/升。对于多数私家车主来说，每月可以节约120~180元的油费，每年节约的数额就高达1500~2200元。具体到上市公司中，那些生产中低档轿车的企业，目标客户群对于油价相对敏感，业绩与股价比较容易受益。两行业最“受伤”与此同时，由于油价暴跌，煤化工产品的盈利空间急剧缩小。分析师表示，原油价格连续数月下跌，使我国的新型煤化工项目盈利堪忧。原油价格跌至70美元/桶下方时，这已是煤制油、煤制烯烃等项目的盈亏点。而实际上，由于投资巨大，环保要求很高，煤化工发展并不顺利。截至目前，已经有大唐发电、中海油、国电电力等企业开始退出煤化工业务。同样的情况还出现在新能源行业。被油价拖下水的，还有光伏上市公司。自8月以来，美股中概太阳能指数已经下跌了约40%。A股市场上，海润光伏、隆基股份等光伏概念股也连续下挫。业内人士表示石油和新能源不是直接竞争对手，不是说新能源能直接替代石油。但有非常多的传导渠道，可以把油价下跌的影响传导到新能源。而且这种影响是非常深远的。【最新消息】国际油价半年来腰斩昨日油价再受重挫，国际油价一度跌破55美元大关。在国际需求疲软、美联储加息预期高悬的背景下，油价领跌大宗商品的态势不减。受访业内人士指出，油价暂无反弹态势，未来或进一步走低。受累大宗商品整体疲软，*金价格恐怕仍将走低，美联储加息预期落地前后，或将出现全年金价低点。数据显示，今年油价的高点在6月份的107美元/桶左右，目前油价下跌了一半。摩根士丹利发布的报告称，2015年布伦特原油价格预估从每桶98美元下调至70美元。大摩同时预测，明年油价的最低点可能跌至43美元。【受益板块】中金公司：油价带来航空业绩改善，机场精选个股
通航：*策近期催化估值，远期利好业绩。低空开放渐行渐近，*策开放释放压抑需求，但准入门槛阳光化不等于下降准入门槛，确保安全仍然是第一要务，老牌运营公司的核心竞争力是多年经营累积的结果，短期内无法复制或超越，*策兑现是业绩释放的开始。兴业证券:多因素促进原油运价大涨,建议关注油运公司的投资机会:四季度国际原油运价开始大幅上升,BDTI
指数从10月1日的639点上涨至12月12日的857点,涨幅34.1%,其中中国进口原油的主要航线VLCC-TD3航线扣除燃油费、港口费后的日租金收入从10月1日的11945美元/天上涨至12月11日的81499美元/天,创下2010年以来的新高。中金公司：汽车行业受益油价下跌、沪港通和降息三重利好降息背景下，周期股和蓝筹股受益明显；而沪港通为优质汽车公司标的带来的海外中长期资金还将继续，而国际油价的持续下跌也将利好汽车行业。A
股我们推荐上汽集团、华域汽车、宇通客车和福耀玻璃；H
股推荐长城汽车。【利空板块】东兴证券：原油跌至四年新低，页岩油、煤化工受成本考验丙烯价格月跌幅达25%，国内新兴煤化工项目盈利堪忧。上周丙烯（中国到岸价）大跌11.22%至910
美元/吨，月跌幅达25.71%。原油价格连续数月下跌，使我国的新型煤化工产业受到较大影响。目前原油价格已跌至70
美元/桶下方，这个数字已是煤制油、煤制烯烃等项目的盈亏点。中信证券：油价下跌不影响新能源发展现阶段全球新能源发展主要基于能源结构调整战略。目前大部分新能源的成本较高，占比极小，各国发展新能源的出发点更多的基于对未来能源结构大调整的战略考虑，而非现阶段微不足道的能源出力。因此，新能源发展的主要动力来自于*策体制及其稳定性。中金公司：油价带来航空业绩改善，机场精选个股
投资建议航空：基本面虽然触底，但底部反转的趋势目前还不明朗，推荐基本面改善确定性大的东方航空，目标价人民币
6
元。通航：既有业务稳定增长，*策开放带来业绩爆发可能，推荐行业龙头中信海直，目标价人民币
18
元。机场：沪港通开启估值修复，但资本开支周期决定投资时点，推荐上海机场和深圳机场，目标价分别为人民币
24.5
元和
6.3
元。理由航空：基本面触底，但底部反转还不明朗。过去
4
年，民航业承受着需求放缓、高铁分流、油价高企、集中度下降等负面压力，业绩和估值持续下探。展望
2015
年，虽然油价下跌大幅改善利润，但供需还处于弱平衡状态，高铁分流继续、行业集中度依然下降，底部反转态势还不明朗。通航：*策近期催化估值，远期利好业绩。低空开放渐行渐近，*策开放释放压抑需求，但准入门槛阳光化不等于下降准入门槛，确保安全仍然是第一要务，老牌运营公司的核心竞争力是多年经营累积的结果，短期内无法复制或超越，*策兑现是业绩释放的开始。机场：沪港通开启行业估值修复，个股投资依然看资本开支。沪港通丰富投资者构成，被市场淡忘的、业绩稳定增长、估值低于国外的机场板块将迎来估值修复的机会。但仍需精选个股，首选处于资本开支空窗期、未来享受高经营杠杆的公司。盈利预测与估值航空
2015
年市盈率和市净率分别为
15.0
倍和
1.4
倍，机场
2015年市盈率和市净率分别为
13.6
倍和
1.5
倍，均低于历史均值；通航运营公司
2015
年市盈率和市净率分别为
31.0
倍和
2.9
倍，略高于历史均值，但低于行业水平。考虑三跑道投产带来跑道产能释放，但航站楼仍然超负荷运行，将白云机场
2015
年净利润从
9.92
亿元小幅上调
4.3%至
10.35
亿元。其他公司盈利预测均不变。兴业证券:多因素促进原油运价大涨,建议关注油运公司的投资机会投资要点事件:四季度国际原油运价开始大幅上升,BDTI
指数从10月1日的639点上涨至12月12日的857点,涨幅34.1%,其中中国进口原油的主要航线VLCC-TD3航线扣除燃油费、港口费后的日租金收入从10月1日的11945美元/天上涨至12月11日的81499美元/天,创下2010年以来的新高。点评:四季度是传统的原油运输旺季。2013年同期,BDTI
指数从586点上涨至804点,涨幅37.2%;VLCC-TD3航线的TCE
水平从5316美元/天,上涨至48062美元/天。2012年同期,从652点上涨至730点,涨幅12%,2012年同期,从-5245美元/天上涨至14608美元/天。今年四季度原油运价的大涨符合旺季的规律。VLCC
供求关系改善。Clarkson
的数据显示,2014年VLCC
的需求同比上升3.6%,而供给同比上升2.7%,供求关系有所改善。根据Clarkson
在11月时的预测,预计2015年对VLCC
的需求同比上升2.2%,供给仅同比上升0.6%,2015年供求关系会进一步改善。今年供求关系的改善和对明年乐观的预期促进了近期运价的大涨。油价大跌促进中国原油进口。国际原油价格9月开始下跌,从100美元/桶的水平跌至目前60美元/桶。中国的石油战略储备约为30天,低于IEA
对其成员国建议的90天,我们认为油价大跌将促进中国增加石油储备。今年中国的经济增速放缓,但10-11月原油进口同比增长18%、7.9%,去年同期的增速为-13.8%,0.8%,近期中国原油进口的快速增长可能就有增加储备的因素,这也促进了近期运价的大涨。投资和建议。原油的运价占货值比例很低,短期的弹性很大,最近正值油运旺季,油价又一路暴跌,买卖双方抢运都会不计成本,短期运价有进一步上涨的可能,但暴涨行情过后运价回落的速度和幅度也可能是非常大的,若带动相关公司股价回落就是买入的良机。今明两年VLCC
市场的供求关系是持续改善的,预计明年VLCC
市场的均衡运价会继续上升。如果低油价维持,美国的页岩油可能会被部分替代,而中国会进一步增加石油储备,因此尽管IEA
下调全球石油需求的增长预期,进口替代和增加储备可能会推动原油的运量超预期增长,带来运价超预期上升;燃油成本占航运公司营业成本的30%-40%,目前的油价较去年下跌了40%,明年航运公司的成本端也将大幅改善,建议投资者重点关注招商轮船(目前拥有9艘VLCC,14艘VLCC
订单,同时整合长航油运的VLCC
资产,未来可能控制42艘VLCC,在行业底部以较低的成本大幅扩张运力,大幅提高了长期盈利的能力)、中海发展(拥有14艘VLCC,国企改革的背景下中海系有整合的可能)的投资机会。中金公司：汽车行业受益油价下跌、沪港通和降息三重利好行业近况央行降息之后的首周，在金融股强势上涨下，股市表现气势如虹。沪深300
指数大幅上涨8.72%，其中汽车整车板块上涨3.68%，汽车零部件板块上涨2.30%。个股方面：长城汽车在A
股和H
股都领涨，A
股涨幅居先的还有中鼎股份、中国重汽和潍柴动力，印证了我们在上周周报中指出的卡车行业将受益降息。H
股涨幅居先的还有敏实，华晨和东风。评论国际油价继续大幅下挫，关注受益汽车标的：上周除了央行降息外，国际油价的继续下跌也引起全球市场关注。受OPEC
未就减产达成一致意见的影响，IPE
布伦特原油期货周四周五两天跌幅超过10%，收于70.02
美元。我们在11
月初发布的《油价下跌的影响：利好供需两端
股价尚未体现》报告中指出：油价下跌利好汽车需求，特别是利好高毛利率SUV
产品需求，此外汽车行业的采购成本、能源动力成本和物流成本也将下降，需求和成本两端都利好乘用车公司的盈利。我们认为市场尚未充分预期国际油价的持续下跌对汽车行业的利好，上周五长城汽车的大涨也是部分反应了这一预期。国际原油价格进入长期下降通道背景下，推荐上汽集团、长安汽车、长城汽车以及江铃汽车等乘用车优质公司；以及受益能源成本改善影响最大的福耀玻璃。沪港通叠加降息背景下，布局蓝筹中期投资价值：上周金融股的气贯如虹的走势让不少行业黯然失色，资金在行业板块间的流动迹象也愈加明显，尽管短期这一趋势还难以改观，但我们认为也不用过于担忧，降息将对未来几个季度的投资和经济增速将形成一定支撑，预计重卡等周期性行业有望受益，而整体社会融资成本的下降也将有利于蓝筹股的表现，展望明年，不少优质汽车公司如上汽、长安和江玲等估值具有明显吸引力。估值与建议降息背景下，周期股和蓝筹股受益明显；而沪港通为优质汽车公司标的带来的海外中长期资金还将继续，而国际油价的持续下跌也将利好汽车行业。A
股我们推荐上汽集团、华域汽车、宇通客车和福耀玻璃；H
股推荐长城汽车。风险行业竞争格局加剧，需求下滑。东兴证券：原油跌至四年新低，页岩油、煤化工受成本考验投资摘要：涨幅居前：*磷（1.79%），动力煤（0.97
%），甲醇（0.79
%），乙二醇（0.79%），纯碱（0.71%）。跌幅居前：丙烯（中国到岸价，-11.22%），天然气（纽约期货价，-10.74
%），苯（-9.15%），甲苯（-8.94
%），苯酚（-8.33
%）。原油价格持续下跌，美页岩油新颁许可证减少。上周WTI、布伦特、迪拜原油分别下跌0.47%、1.54%、2.03%，至65.84
美元/桶、69.07
美元/桶、67.50
美元/桶，全部跌破70
美元/桶。从基本面看，由于OPEC
峰会维持石油产量不变，市场大约存在150
万桶/日的过剩产量，这种供过于求的局面至少会到明年上半年。另外，据油气行业数据提供商DrillingInfo
公布的一份数据显示，原油价格的大幅下跌已经导致11
月份全美范围内颁发的新油井许可证锐减近四成。有市场人士认为这是OPEC
试图通过不减产利空油价，将美国页岩油生产商挤出市场的立即反应。然而即使钻井数字已有下滑，但数据也显示Apache
和Continental
Resources等大公司已调整开发计划，把资金用于页岩油田最高产的地区，提高横向钻探距离以及单位英尺的生产能力，这仍然会为产量带来两位数的增长。我们认为在国际各方势力的博弈僵持下，油价仍有下探空间。丙烯价格月跌幅达25%，国内新兴煤化工项目盈利堪忧。上周丙烯（中国到岸价）大跌11.22%至910
美元/吨，月跌幅达25.71%。原油价格连续数月下跌，使我国的新型煤化工产业受到较大影响。目前原油价格已跌至70
美元/桶下方，这个数字已是煤制油、煤制烯烃等项目的盈亏点。当原油价格是100
美元/桶时，煤制烯烃比石脑油制烯烃每吨便宜1000多元，但现在已相差无几，华东地区煤制烯烃利润已从去年的每吨3500元锐减至400
元左右。目前国内煤化工项目总投资约达5000
亿元，共计22
个项目或国家发改委“路条”。可降解塑料产能稳定增加，为减少对化石燃料依赖提供可能。可口可乐等饮料公司对环境友好型塑料瓶的需求将促进PET
生物塑料产能，预计到2015
年，PET
生物塑料产能将由2010
年的5
万吨升至29
万吨。目前新加坡New
Quntum
公司生产两种可降解塑料袋，一种是由木薯淀粉制成的Ecoplas，另一种是含氧可降解塑料袋Oxium。另外，美国北达科他州大学近期研究出一种新型塑料，利用果糖分子溶液转化为聚合物塑料，其在350nm
紫外线下照射3
小时，即可完全分解为原来的可溶性分子。预计到2015
年，全球生物聚合物产量将由2010
年的72.5
万吨升至171
万吨。我们推荐：亿利能源、新开源、金正大、康达新材、赛轮股份、高盟新材、三聚环保、东材科技、沧州明珠、赞宇科技。中信证券：油价下跌不影响新能源发展事项：截止11
月28
日，今年以来的布伦特原油价格已下跌36.9%至70.02
美元/桶，NYME原油价格跌幅也已达33.14%至65.99
美元/桶。目前市场部分投资者担心油价持续低迷影响新能源的发展。我们的点评如下：评论：平价化之前，新能源的发展较少直接受到原油价格影响石油和新能源在发电领域不直接竞争。根据IEA
报告，目前全球电力系统中，柴油和基于石油燃料的发电仅占5%左右。相比而言，1973
年基于石油燃料发电占比高达25%。在新能源实现平价上之前，石油价格波动对新能源发展影响甚小。短期看，投资者心理扰动因素或更大。现阶段全球新能源发展主要基于能源结构调整战略。目前大部分新能源的成本较高，占比极小，各国发展新能源的出发点更多的基于对未来能源结构大调整的战略考虑，而非现阶段微不足道的能源出力。因此，新能源发展的主要动力来自于*策体制及其稳定性。比如，中国*府不会因为原油价格下跌而动态调整光伏、风电的装机目标，同样也不会因为这个原因来调整新能源的度电补贴额度。在这样的*策基础上，原油价格的波动不会影响新能源的发展。国际油价半年来腰斩昨日油价再受重挫，国际油价一度跌破55美元大关。在国际需求疲软、美联储加息预期高悬的背景下，油价领跌大宗商品的态势不减。受访业内人士指出，油价暂无反弹态势，未来或进一步走低。受累大宗商品整体疲软，*金价格恐怕仍将走低，美联储加息预期落地前后，或将出现全年金价低点。油价跌破55美元昨日下午5时30分左右，NYMEX油价一度跌破55美元，跌至54.06美元，这是2011年以来纽约商品期货交易所油价首次跌破55美元大关。截至昨日下午6时南都发稿前，N
YM
EX油价为每桶54.24美元，下跌2.99%；伦敦布伦特油价为每桶59.43美元，下跌1.8%。“油价目前仍没有呈现出反弹的态势。”万联证券研究所所长傅子恒告诉南都，原油产量远大于需求。据媒体报道，美国能源局发布报告称，由于欧佩克拒绝减产，美国原油产量大幅提升，因此2015年油价预期被大幅调低。数据显示，今年油价的高点在6月份的107美元/桶左右，目前油价下跌了一半。摩根士丹利发布的报告称，2015年布伦特原油价格预估从每桶98美元下调至70美元。大摩同时预测，明年油价的最低点可能跌至43美元。据咨询机构IC
IS中国测算，截至12月11日安迅思成品没变化率指数为-12.92%，这是新成品油定价机制推出之后变化率绝对值出现的最大值。该机构预测，若财*部不继续提高成品油的消费税，本年度汽、柴油最后一次调价时油价将再降，国内油价或迎来“11连降”。傅子恒向南都分析称，原油作为大宗商品整体下跌的龙头，对大宗商品的整体价格走低也将起到推动作用。国储汇金贵金属研究院首席研究员郭永富向南都分析称，从中国PM
I指数走低可以看出，中国国内的工业需求仍未恢复。此外，受访人士均认为，国内股市火爆，资金也可能进一步从大宗商品市场流出，进入股市，这将进一步打击原油、*金等大宗商品价格。春节前后金价或达全年低点数据显示，SPD
R*金ETF的持有量在上周流入了4.8吨，是五个月以来最大单周流入量，也是自7月中旬之后，该E
T
F第一次有两个连续的交易日出现流入。本周一其持有量下降了2.39吨，总持有量从725
.75吨降至723
.36吨。“目前机构总体仍在减持*金，对金价走势还是以看空为主。”郭永富告诉南都，*金目前总体上仍呈需求疲软的态势，这将进一步打压金价。春节前后或是*金消费的高峰期，“中国大妈”等消费群体或有较大的*金消费热情。郭永富分析称，目前机构整体减持*金的幅度较大，“中国大妈”等群体对*金的消费恐怕难以支撑卖盘，金价仍将进一步下挫。近期，*金价格有小幅反弹，纽约金价一度上涨至1200美元/盎司，但昨日又进一步下挫。截至南都发稿前，纽约金价为1203.7美元/盎司，下跌0
.33%。伦敦金价为1203.8美元/盎司，下跌0
.86%。2014年以来，在美国退出Q
E已成定局之际，美联储加息的预期就不绝于耳。郭永富分析称，美联储可能在明年第一季度或第二季度加息，此时将形成*金的全年价格低点。不过由于加息预期落地，加息后金价将有反弹行情，但反弹幅度难以超过之前的高点。不过，傅子恒则向南都分析称，美联储加息主要为防美国国内通胀，但由于油价持续走低，美国国内的通胀情况会有较大缓解，美联储完全有可能推迟加息时间，时间有可能推迟至明年下半年甚至更迟。（南方都市报）
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